在小灵通的网络设备投资高峰之后，小灵通终端市场的繁荣局面正在到来。在UT斯达康的销售收入中，小灵通终端的收入比例正在逐渐提高。最近一段时间以来，随着小灵通机卡分离的逐渐实现，小灵通终端逐渐实现市场化，终端市场在将来一段时间内将会变得更加活跃。
对于由运营商统一采购、统一销售的小灵通来说，运营商在这一市场的主导性地位非常明显。中国电信和中国网通针对小灵通的态度将直接决定此后一段时间小灵通的发展态势。
在电信、网通两大固网运营商看来，小灵通正在经历从稚嫩走向成熟的阶段。一年的飞速发展之后，小灵通的发展正在进入一个平稳、快速的发展阶段。北京地区小灵通用户已经超过60万，有一段时间甚至日增1万，而且与小灵通相关的增值业务开展的也非常迅速，日短信发送已经超过10万条。经过去年一年特别是“十·一”之后的基站建设高峰，2004年，两大运营商针对小灵通网络将重点做好网络优化。
在“小灵通之父”徐福新看来，对于固网运营商来说，发展小灵通让固网焕发了第二次青春，让固网运营商发现了一个新的利润增长点。同时，小灵通业务的开展也为固网运营商储备了一定的人才、技术积累。
2003年浙江、广东、江苏、福建、黑龙江、北京、山东等地区的小灵通网络发展迅速，其中有四个省的小灵通用户已经超过了四百万。徐福新介绍，现在全国小灵通用户总数超过四千五百万，并有可能在年底突破六千万。小灵通的开通让固网运营商的业务收入大幅增长，而未开通小灵通的很多地区业务收入增长缓慢，有的甚至出现了负增长。
小灵通的投资成本优势明显。PHS的每线接入成本远远低于有线电话的接入成本，有线电话的成本是1500元，“小灵通”在500元到600元人民币之间。现在市政建设的成本是逐渐上升的，无线成本远远低于有线成本，那就没有必要再铺固定线路了，而且有线的维护成本还更高。
吴鹰认为：将来一段时间，“小灵通”的真正角色是固话业务的替代者。小灵通将扮演取代最后一公里铜线的重要角色，运营商现有的铜线资源可以用来发展XDSL传输宽带业务。根据徐福新的介绍，在印尼、菲律宾等地，资源有限的铜缆在通信方面的使用正在受到越来越多的限制，电解铜本身对环境也有一定的污染。因此在这些地区，也包括越南、拉美等通信欠发达国家，小灵通的业务应用正在越来越多地受到关注。
在山雨欲来的3G大潮面前，很多人开始担心小灵通的前途。虽然现在小灵通的发展依旧迅猛，但是面对3G的汹汹来势、移动运营业务的强烈竞争、政策层面的不明朗因素，小灵通的前途，谁都很难说清楚。
在2003年的一个小灵通产业发展论坛上，有多位专家对小灵通在3G之后、在固网运营商获得移动牌照之后的前途表现出了强烈的担忧。对小灵通有着极其特殊感情的徐福新坦言：小灵通不怕竞争，就怕运营商策略上的犹豫。徐福新的担忧不无道理。固网运营商在获得移动牌照之后还能否象现在这样重视小灵通的发展直接决定了小灵通此后一段时间的命运。
有专家指出，中国电信、中国网通在获得牌照之后在小灵通的发展问题上需要谨慎考虑。从中国联通的经验来看，如何处理多个网络协同发展是摆在运营商面前的一个难题。在3G发展还不甚明朗的情况下，中国的两大固网运营商理应对小灵通继续保持相当高的重视程度。
