解读中国.com的再度出击

　　与第一波上市热潮中，搜狐、新浪、网易、中华网等均以“门户概念”亮相有所不同的是，这次上市的中国网络公司显示出了明显的多样性。携程网瞄准的是专业定房定机票等在线旅游产品市场，腾讯集中开发即时通讯，盛大网络则以在线游戏见长，百度是以搜索引擎技术为主，只有TOM与三大门户的路径基本相似。目前已经取得的不俗业绩，以及良好的市场发展前景，为这些中国互联网企业赴海外上市打下了坚实的基础。

　　1.国内互联网业前景看好

　　毫无疑问地，目前以搜狐、新浪、网易为主的中国网络概念股，在纳斯达克正大受追捧。其实，导致中国中国网络股暴涨的原因是十分复杂的，包括美国股市整体渐入佳境、全球网络经济已经开始回春等因素，更重要的是三大门户网站纷纷依靠短信、在线游戏等走上了盈利之路，而且中国的互联网前景非常被看好。

　　据最新的统计数据显示，截至2003年6月30日，国内网民数量已达6800万，仅次于美国。而且网民上网也早已不再满足于收发E-mail、看新闻等，网上聊天、网络游戏、网上购物、网上办公等已经逐渐成为网民生活的一部分。预计中国互联网服务市场的整体规模，在2002-2005年内将保持年平均116％的增长速度，是全球最具活力的互联网市场之一。

　　另据国内著名的互联网研究员殷逸健在一份报告中预测，2004年随着多媒体手机的逐步普及，多媒体移动数据市场将逐渐启动，并于2004年下半年开始进入高速增长期。在2003-2005年内，移动数据市场规模将分别达3.32亿美元、5.51亿美元和9.09亿美元，年增长率分别为249％、66％和65％。网络游戏方面，2002年中国网络游戏市场规模为2.16亿美元，全国付费网络游戏用户数为370万人，仅占当年上网人口总数的6.3％。到2005年，中国网络游戏市场整体规模将增长到9.2亿美元，付费的网络游戏用户将达到1260万人，占当年上网人口总数的10.1％。至于包括网页广告和付费搜索市场在内的网络广告市场，从2002年开始就已经开始回暖。预计网页广告的年增长率将达到50％，付费搜索的年增长率将超过100％。预计2003年国内网络广告市场的规模将达到1.31亿美元，2005年将达到3.1亿美元。

　　2.为什么要到纳斯达克？

　　新一轮中国网络公司上市热潮中，几乎所有准备上市的互联网企业，都将目光瞄准了美国的纳斯达克股市，似乎上市只有纳斯达克一条路。实际上这些企业可以选择的上市地点并不少，比如国内A股股市、香港创业板、新加坡等，为何偏偏对纳斯达克独有情钟呢？

　　这其中的原因是多方面的。国内A股股市一般来说需要等待的时间比较长，而“首富”和“盈利”这两个概念已经使得众多后备军们心痒难耐。据传此前百度曾积极准备在国内A股上市，但就因为需要等待的时间太长而最终放弃。香港创业板和新加坡股市，则相对来说融资额度比较小，上市后的交易也不活跃。而且目前一些在香港创业板上市的内地股票表现不尽如人意，很难以满足这些网络公司的融资需求。

　　另一个方面的原因是，现阶段有着“网络”和“中国”这两个概念的股票，在纳斯达克正受到投资者的极力追捧，简直成了投资者的“宠儿”。这从三大门户的股价和携程网当日上市的表现中，就可略见一斑。风险投资基金从中国网站获得的高额回报，对其他投资者起到了积极示范效应，进一步刺激了市场购买中国网络公司股票的欲望。一些专门做中国市场的国际风险投资基金都获得了可观的回报，Bearing Private Equity于2003年3月份卖掉其在网易的50％股票后，得到了原来投资3倍的回报。而且中国互联网市场巨大的潜力，始终是吸引华尔街投资者的一个关键因素。如此利好的消息下，现在是中国网络公司到纳斯达克上市的大好时机。