华尔街许多人都在为Google拟议中的上市（IPO）充满期待，他们认为Google上市至少能够吸引250亿美元投资。但使用不同的标准进行判断，这个期望值也许过高。
Google很可能在2004年第一季度上市，而这无疑将成为.com泡沫破裂以来最成功和有利可图的企业上市融资。
一些预测认为Google首次将发行价值10亿美元的股票，这相当于该公司一年的销售额。在IPO环境如此恶劣的条件下，这应该是一个大买卖。华尔街表示，基于与雅虎、亚马逊和eBay的等成功的网络巨人的对比，Google的IPO将价值高达250亿美元。另外一些专家则称之为痴心妄想。Renaissance Capital公司10月24日所作的评估指出，“作为一个参照点，互联网领袖eBay和雅虎现在的市值与销售额比例分别为19和22。如果Google的销售额真的能够达到10亿美元的标准，那么其市值在150-200亿美元之间可能是更为合理的评价。”这反映了华尔街的部分声音。
雅虎和eBay并非最佳参照物
但是eBay和雅虎也许并不能作为Google最好的标准。eBay是一家与Goole拥有不同商业模式的商业企业。虽然雅虎的许多收入来自搜索领域，但其中的30%来自其他功能，如收费列表等。另外，eBay和雅虎的增长率与Google有很大不同。一些专家得出Google市值接近250亿美元的结论可能更多的参考了雅虎和eBay的市盈率。雅虎的市盈率为82.7，eBay为55.9。
尝试用其他企业的对Google做出一个预测也许更为有效。Overture就是一个，该公司在企业付费搜索列表业务领域竞争激烈。预计Overture 2003年的收入将达到8.62亿美元。分析家指出，两家公司的增长速度接近，Google略占优势。雅虎在10月初已经决定了对Overture的兼并。但对Overture在合并前的市场统计对于Google也许有很大的借鉴作用。
然后就是Verity，其软件为企业提供在企业计算机网络中操作和使用数据的信息管理产品。Verity的核心功能之一就是企业搜索。Google 10-30%的收入通过提供企业和网站搜索获得，所以这两家企业的对照也很合理。
这两家企业综合起来恰好体现Google的收入状况。在于雅虎合并前，市场预计Overture的市盈率为44.4。Verity则相对更为保守，仅为38.8。专家指出，如果Google的理论市盈率更多的符合这两家企业的范围，那么其市值将大大低于当前活跃于华尔街的观点。
两个潜在威胁
分析家们似乎还忽略了两个潜在的威胁，而这些将妨碍Google的IPO达到最高预期。微软正在大肆网罗搜索领域的人才，并预计将在不远的将来推出自己的搜索产品。专家认为，Google运转良好，但微软的竞争将影响其收入底线。
另外一个值得关注的事情就是期权成本问题。虽然没人确切了解Google的确切分配状况，但产业专家普遍认为Google的期权数量巨大。美国财务会计准则委员会（FASB）的新规定很可能要求企业将期权成本计入资产负债表。这样的结果将导致Google的利润下滑，对于投资的吸引力也同样降低。
沉默是金
也许Google的收入和盈利状况比所有人预想的都要好。该公司还没有向证券交易委员会提交财务报表，这是上市之前必须的一步。目前，市场对Google的最高预期为年收入10亿美元，年净利润1亿美元以上。Google对此保持沉默。
最终，人们对于优质新技术股的上市充满期待，这也将有利于Google市值的提升。但谨慎的投资者在投入大把的钞票之前应该进行更为谨慎细致的观察。
