3年之期 等待漫长而焦灼

　　改弦易辙 企业改换上市路

　　在创业板苗头不对的时候，企业纷纷转向，当时不少选择国内主板。董辅　提出，这对创业板市场的设立和发展是不利的，使其失去了一批可贵的公司资源。而对在主板上市的公司来说，发展也会有不利因素，因为原来支持它们的风险投资将由于主板缺乏退出的渠道而不愿对他们投资。

　　在这种情况下，联邦、慧聪网、金蝶、交大铭泰均在香港创业板挂牌，携程网、灵通网、Tom Online相继在纳斯达克上市，创业板之路的封堵，以及主板诸多限制使得一些企业流向了其他创业板块。据了解，目前中关村共有上市公司56家，占北京上市公司总数的一半。2003年园区企业在大陆主板市场融资比上年增长1倍，在香港证券市场融资比上年增长近8倍。

　　不管怎样，企业纷纷改弦易辙对于国内高科技板块的发展更加不利。日前，著名经济学家厉以宁在接受媒体时再次强调，创业板或者说是高新技术板的建立宜早不宜晚，如果拖得太久会造成上市公司资源的流失。

　　在互联网泡沫破灭之初，专家认为，创业板的设立应该减少网络企业的数量，以降低风险，而当时的事实却是，筹备中的仍以网络企业居多。然而，今天的互联网企业已经不是当初拿着计划书圈钱、或者靠着广告微薄的收入维持，也不是靠邮箱收费来运营企业，短信、网络游戏、即时通讯等业务风生水起，使得互联网再现热潮，却不似当初的虚火旺盛。

　　2001年9月，在创业板本该到来却无限延期的日子里，263开始了上市准备，并招来了具有丰富融资经验的李锐担任CFO。263的主要目标是国内主板，但如果创业板能够及时推出，也在考虑之列。事至今日，263网络集团仍未上市，而且对外界也未披露关键信息。作为目前国内尚未上市的互联网优质企业，263的决定是否又是创业板资源的一次流失还不好说。与此相对应的是，大量网络企业在等待上市，如盛大、腾讯、百度、联众、亿龙、阿里巴巴，它们中有多少会青睐中小企业板，而中小企业板又能留住他们中的谁呢？

　　在上市之路上比较富有戏剧性的是金山软件。从1998年就准备上市，6年之后的2004年还在徘徊在十字路口：先是进入香港创业板上市程序，然后又为国内创业板诱惑而改道，创业板没戏了只好选择主板，前不久又爆出金山转战纳斯达克的消息。不知道为了股权改造及上市包装金山已经付出多少资金和精力，其还在权衡中却是必然。进一步的情况，金山高层表示尚不方便透露。等到深圳中小企业板设立，金山又会剑指何方？金山副总经理王峰表示，这个问题不应该由他来回答，但是，在他个人看来，应该不会选择深圳中小企业板。和之前对创业板的态度对比，中小企业板已经不能吸引金山的兴趣了。

　　而这些还只是“冰山一角”。中国股市和经济发展呈现出来的两种景象说明，作为经济发展主要贡献力量的部分民营企业尤其是高科技民营企业入主股市迫在眉睫。已经提上日程的中小企业板，作为以发展高科技企业为主的资本市场，它的到来显然不只是高科技企业的福音，而是高科技产业乃至国内经济发展的要求。