然后再来看一下首次公开募股(IPO)市场。中国去年的IPO金额达到70亿美元，其中半数来自中国人寿(China Life Insurance Co.)35亿美元的IPO。中国人寿的股价自上月在香港和纽约上市以来涨幅已经超过60%。中国人民保险公司(People's Insurance Co.)自从去年11月首次公开募股以来也上涨了90%以上。

　　还有更多中国公司准备上市，包括中国四大国有银行之一的中国建设银行(Construction Bank)，拟发股筹资50亿美元；国有固话业务公司中国网通(China Netcom)，拟筹资20亿美元。中国领先的晶片生产商中芯国际集成电路制造（上海）有限公司(Semiconductor Manufacturing International Corp., 简称：SMIC或中芯国际)也在考虑通过发行新股筹资10亿美元。

　　总体而言，美林(Merrill Lynch)预计，中国公司今年的IPO将在全球范围内筹资150亿美元。

　　股价的大幅上涨意味著投资者忽视了他们将面临的风险。还有其他方式可以说明目前中国概念股的泡沫。以在纽约证交所交易、投资于中国中小企业股票的封闭式基金中国基金(China Fund)为例，该基金去年上涨77%，更令人惊诧的是，该基金的价格与其持股价值相比高出57%。这家2.8亿美元的基金约60%为个人投资者持有，其持股规模最大的股票是搜狐。

　　苏格兰资产管理公司Martin Currie的董事柯世丰（音）称，中国互联网公司股票的涨势只是刚刚开始，不过出于股价方面的担忧，他开始抛售安徽海螺水泥(Conch Cement)等传统行业的股票。

　　此外还有其他方面的隐忧，而在正常情况下，这些因素本应令投资者止步。例如，中国企业并不遵循美国或国际会计准则。其次，由于缺乏透明度和披露不充分，信用评级机构无法对多数海外上市的中国公司制定评级。最后，中国政府往往对海外上市的多数中国公司存在这样或那样的干涉。

　　但是，正像90年代末美国出现的科技股狂潮一样，投资者认为，中国股票的市场狂热持续的时间可能要远远长于反对派的预期。

　　State Street Global Advisors新兴市场研究主管乔治·乌格特(George Hoguet)称，我们对中国股票持谨慎态度，但是由于目前媒体对中国格外关注，中国股票仍将拥有强劲的上涨动力，今后数月可能会继续走高。