三个等于一个？

　　3721公司在香港设有因特国风网络软件有限公司(融资、投资)，另一家在北京的国风因特软件(北京)有限公司为因特国风在北京设立的外商投资企业，全资。董事会成员一致。

　　三七二一科技有限公司(原北京因特国风网络软件开发有限责任公司)的技术所有权归国风因特软件(北京)。因特国风通过国风因特软件(北京)这个壳把资金投到三七二一科技有限公司。

　　3721像其他互联网公司一样，借此公司资本关系规避外资不能经营ICP的政策。内资的三七二一科技有限公司负责3721生意的运营，做融资、投资的因特国风通过其全资控股的国风因特软件(北京)间接完成对三七二一科技有限公司的资本管理。

　　而根据记者获得的核心财务资料显示了IDG等投资商利用因特国风(香港)：

　　1999年国风因特软件(北京)设立时，注册资金24万美元。此后先后四次追加投资共计296万美元，至2001年5月25日，国风因特软件(北京)注册资本达到320万美元，因特国风占100%。

　　一直到2002年4月15日，国风因特软件(北京)2001年度的年检报告书，注册资金没有变化。

　　2002年以后因特国风对于国风因特的投资情况，记者没有得到相关数据，但据称3721在2002年拿到了近1000万美元的投资，投资方是日本的JAFCO。

　　香港的因特国风是从事这些资本交易的实体，所有投资商中，IDG投资最早，该公司中国项目总监王功权则一直出现在董事会里，JAFCO和IDG在其股份结构中的比例尚不得而知。记者在网上获悉数字约各为20%。国风因特软件(北京)董事会成员大约在5人上。记者没有联系到王。3721高层对记者称股份结构属内部机密，不便披露。

　　IPO或者商谈收购，皆是香港的因特国风负责，这样里面有周鸿祎，IDG及JAFCO的代表。记者拿到了因特国风的财务数据资料，但由于材料众多，正在进一步研究其股权结构。

　　放弃IPO？

　　记者就财务数字追问3721接受记者采访的副总，其一概推托。而其对于3721三个关联公司之间的关联，坦承不甚了解。记者11月14日再次核实了该副总的态度。

　　资深人士告诉记者：3721公司所言2003年收入达到2亿，利润约6000万上下，其IPO可能遭遇问题。净利润较低，加上可能的折旧等，可能直接影响其整个的市值。对比盛大、九城年利润数亿，3721逊色得多。

　　“因而如3721称搜狐等门户的收购一样，可能都是在给自己抬价，”有分析人士指出：“难道3721真的要卖了？”

　　“我们仍然没有放弃上市的想法，”更多成为3721的一句标准标榜用语，其实IPO不是什么大事情，每家公司都在做，重要的是你的基本面到底如何。

　　有专业人士对记者称：3721今年的帐面可能会较难看：“因为去年好多客户交了10年包终身的网络实名费用，今年这些用户收不到服务费了，而且这种付费客户不付费的绝对数字会逐年累加。”

　　目前没有人能够解释清楚雅虎和3721如何谈成的1.2亿美元收购价。

　　不过雅虎一内部人士仍然不忘对周鸿祎的质疑：“他是不是想抬价，套钱走人？我对此有很大的怀疑。（完）